Quando o Ethereum migrou para Proof of Stake com The Merge em setembro de 2022, um problema se tornou evidente: validar a rede exigia travar 32 ETH (cerca de US$ 60 mil na época) e manter hardware especializado operando 24/7. Pequenos investidores eram excluídos — ou você tinha 32 ETH ou não participava das recompensas de staking. O Lido, lançado em dezembro de 2020, resolveu esse problema com uma inovação simples e poderosa: staking líquido. Usuários depositam qualquer quantidade de ETH e recebem stETH em troca, um token que rende juros automaticamente e pode ser usado em outros protocolos DeFi. O Lido agrega esses depósitos, opera validadores profissionais e distribui as recompensas proporcionalmente. O problema resolvido era duplo: democratizar o acesso ao staking e criar liquidez para ativos travados.
A arquitetura do Lido é uma federação de operadores de nós. Em vez de uma empresa controlar todos os validadores, o Lido seleciona operadores de nós independentes e confiáveis (como Chorus One, Staked, Certus One) através de um processo de votação descentralizado governado por detentores de LDO. Cada operador de nó executa validadores Ethereum com os fundos pooled. Os tokens stETH mantêm uma paridade aproximada com ETH e acumulam recompensas de staking diariamente através de um mecanismo de rebase — seu saldo em stETH cresce automaticamente no seu wallet. O stETH se tornou um dos ativos mais importantes no DeFi, usado como colateral em protocolos como Aave e Maker, e como base para inúmeras estratégias de yield. O Lido se expandiu para outras blockchains, oferecendo staking líquido para Solana (stSOL), Polkadot (stDOT), Kusama (stKSM), Polygon (stMATIC) e outras, mas o stETH domina com mais de 90% do TVL do protocolo.
O Lido enfrentou controvérsias sobre sua dominância no mercado de staking do Ethereum. Em 2023, o protocolo detinha mais de 32% de todo o ETH em staking, levantando preocupações sobre centralização — se o Lido ultrapassasse 50%, poderia teoricamente controlar o consenso do Ethereum. A comunidade Ethereum debateu propostas para limitar o staking líquido, e a equipe do Lido respondeu com planos para auto-limitar sua participação através do protocolo de governança. O token LDO disparou no bull run de 2021 e despencou no inverno cripto, mas o protocolo continuou gerando receita substancial com taxas de staking. Em 2024, o Lido ultrapassou US$ 30 bilhões em valor total bloqueado, tornando-se o maior protocolo DeFi do mundo. A CoinxVista considera o Lido uma das peças de infraestrutura mais importantes do ecossistema cripto, o elo que conecta o staking — uma atividade de longo prazo — com o DeFi — um ecossistema de curto prazo — e que, ao fazê-lo, criou uma nova categoria de ativos financeiros: os liquid staking derivatives.