Em 2018, Robert Leshner, um ex-analista financeiro e empreendedor, identificou um problema enorme no mercado cripto: milhões de dólares em criptomoedas estavam parados em carteiras sem render absolutamente nada, enquanto tomadores de empréstimo pagavam juros altíssimos em exchanges centralizadas. O Compound Protocol foi lançado como um mercado monetário algorítmico — um protocolo onde oferta e demanda determinam automaticamente as taxas de juros. Diferente de empréstimos tradicionais que exigem contrapartes, o Compound usa pools de liquidez: depositantes fornecem liquidez para um ativo (como ETH ou USDC) e ganham juros; tomadores pegam emprestado um ativo depositando colateral em excesso em outro ativo.
A arquitetura do Compound introduziu o conceito de cTokens (cUSDC, cETH, cDAI) — tokens que representam depósitos e acumulam juros automaticamente. Se você deposita USDC, recebe cUSDC; com o tempo, seu saldo de cUSDC cresce para refletir os juros acumulados. Os cTokens podem ser usados em outros protocolos DeFi, criando um ecossistema de "money legos" (blocos de construção de dinheiro). As taxas de juros são calculadas por modelo: quando a utilização de um pool (empréstimos/disponibilidade total) está baixa, as taxas caem para incentivar tomadores; quando está alta, as taxas sobem para incentivar depositantes e desincentivar tomadores. O Compound V2 introduziu o COMP como token de governança, e o lendário "Compound Liquidity Mining" em junho de 2020 — onde qualquer um que interagisse com o protocolo recebia COMP — iniciou o fenômeno do yield farming e desencadeou o "DeFi Summer" de 2020.
O Compound foi o pioneiro que abriu as portas do DeFi para o mundo. Em seu auge, o protocolo acumulou mais de US$ 20 bilhões em TVL. O token COMP foi airdropped e rapidamente listado na Coinbase, criando o padrão para "governança token" que seria copiado por centenas de protocolos. Robert Leshner continua liderando a Compound Labs, e a governança é realizada pela CompoundDAO, uma das mais ativas do ecossistema (embora a participação de votação seja baixa, como na maioria das DAOs). A Compound enfrentou desafios de segurança: em 2021, um bug na proposta 62 quase drenou US$ 80 milhões do protocolo, mas foi detectado a tempo. Em 2022, a Compound foi afetada pelo colapso da Terra e da FTX, que liquidaram posições e reduziram o TVL. O Compound III (também chamado de "Compound v3") foi lançado em 2022 com pools isolados (cada pool tem apenas um ativo para empréstimo) e colateral personalizado, reduzindo riscos sistêmicos. A CoinxVista classifica o Compound como o avô do DeFi de empréstimos — o protocolo que não apenas inventou o yield farming, mas provou que a governança descentralizada de mercados financeiros era possível, estabelecendo os alicerces sobre os quais todo o ecossistema DeFi foi construído.
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